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赛富阎焱:最“反潮流”VC在中国做投资要接“地气”

2020-01-08 点击:654

最“反潮流”的风险投资已经富有十年了,赚钱还是不赚钱。

Yan因为一篇关于电子商务的微博而陷入了争议的漩涡。许多人不明白凡客诚品的主要投资机构赛富投资基金(Saifu Investment Fund)的负责人为何如此抨击B2C游戏规则。套用一句流行的谚语,许多电子商务公司“躺着被枪杀”。

此外,闫妍的言论被视为投资者有意批评中国电子商务行业的信号,并准备参与进来收拾残局。“如果赛福想投资电子商务,它已经进行了大规模的投资。为什么要等到现在?柯凡是一个特例,因为它有自己的品牌。”2011年底的一个下午,闫妍在位于中环的世贸中心赛富北京办事处接受了《创业邦》记者的采访。

这是一个有趣的时刻。“电子商务冬天理论”引发的“资本冬天”正在中国风险资本市场蔓延。自2011年下半年以来,国内外新股发行窗口的收紧是这一趋势的最好注脚。融资不容易,现金更难,在过去的十年里,这一幕只在2001年和2008年上演过;对赛富来说,这是一个再熟悉不过的“季节”:2001年初冬,刚刚破裂的互联网泡沫仍在空中漂浮,软银赛富(赛富投资基金的前身)诞生得非常“及时”。那一年,当陈天桥第一次接触网络游戏时,池宇峰还在卖电脑软件,他以前的身份是卓越的网络图书部主任.

这些领导各自公司成为赛富投资名单上的明星的老板甚至没有想到他们会在那个时候领导一个行业。他们可能甚至没有听说过闫妍或杨东的名字,但他们都见证了一个历史性时刻的到来:中国加入世贸组织。这对当时的塞夫来说无疑是“一个接一个的好消息”。

“世界很大,有很多赚钱的机会。不要担心错过任何东西。”这是李嘉诚在香港面对闫妍时曾经说过的话。事实上,在中国加入世贸组织后的十年里,风险投资不断错失的机会是一个小概率事件。困难在于如何一次又一次避免泡沫或陷阱。

闫妍经常把巴菲特的名言挂在嘴边:当别人贪婪时恐惧,当别人害怕时贪婪。“自律是赛富的基因。我们很少效仿。”赛富投资的大约140家公司中,只有两家是B2C:柯凡和田甜。赛富认为这两家公司都有自己的品牌,其中一家属于B2C毛利最高的类别。此外,赛富从未在光伏、社交网络和团购等热门领域设定目标。“不是说这些地区不好,而是我们真的不明白;赛富的投资原则之一是,如果你不理解,就不要投票。”赛富一成立,合伙人杨东就加入了赛富。

对于一家10年内在中国投资30亿美元的机构来说,衡量其决策水平的风向标不仅仅是投资回报率,即发现和开采的黄金种子,还包括LP如何将其视为种子玩家。一组数字似乎给出了一个间接的答案:2001年,赛富基金的第一阶段为4亿美元,全部来自思科;2011年底,赛富管理着36.5亿美元加50亿元的基金,其中美元LP不仅包括哈佛、普林斯顿等大学基金,还包括摩根大通(J.P. Morgan)和通用电气(GE)等金融巨头的资本。

闫妍说,他一生中的“第一桶黄金”是在他还是一个知青的时候从生产团队那里获得的,一年只有27美分。“经历了那个时代后,我现在最害怕的是各种体育投资热潮。武灵武灵真的很害怕。”

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